En el ámbito financiero, el Bono Soberano es una de las herramientas más utilizadas por el Gobierno de Argentina para respaldar el gasto público, atender compromisos internacionales y fortalecer la estabilidad económica.
Comprender para qué sirve resulta esencial no solo para quienes participan en los mercados, sino para los ciudadanos interesados en cómo se gestiona la deuda y el desarrollo del país.
¿Qué tipos de Bonos Soberanos existen?
Para ordenar el mapa argentino, conviene separar jurisdicción, es decir, ley aplicable y moneda de USD o EUR.
La jurisdicción determina el foro ante un conflicto y la moneda define tu exposición cambiaria.
En ambos casos, el emisor es el Estado Nacional y por esas razones, se habla de bonos soberanos.
Los tipos de Bonos Soberanos que hay son los siguientes:
Bonos AL
Se conocen como Bonares. Están regidos por la ley argentina y, en su versión más común, son un Bono Soberano en dólares con estructura step-up. La tasa en este caso sube por tramos.
La documentación oficial identifica a estos títulos como Bonos de la República Argentina en dólares estadounidenses Step Up 2030 – Ley Argentina, siendo una denominación que aplica, por ejemplo, a las series 2030 y 2035.
Bonos AE
Son títulos regidos por ley argentina y denominados en euros. Comparten la lógica step‑up y un calendario de intereses semestral.
Este tipo de Bono Soberano se utiliza para diversificar moneda, manteniendo jurisdicción local.
Bonos GD
Se los llama Globales y forman parte del canje de deuda pública externa bajo ley extranjera. Asimismo, pueden estar emitidos en USD o EUR.
La jurisdicción de este Bono Soberano en particular es la del Estado de Nueva York, lo que define el foro en caso de controversias.
- Para evaluar y comparar especies, entiende cupón, valor residual, paridad, TIR y duración modificada. Lista flujos de cupón y amortización, estima rendimiento con tu precio de compra y mide sensibilidad a tasas. Reinvierte según objetivos y diversifica siempre.
¿Cuándo pagan los Bonos AL, GD, y AE?
Con relación a cuánto paga un Bono Soberano, además del cupón, estas especies son amortizables, en vista de que devuelven el capital en varias cuotas.
Saber si amortiza por cuotas semestrales iguales o crecientes hacia el final impacta en la TIR y en la duración modificada.
Por ejemplo, un bono que comienza a amortizar antes reduce el riesgo de tasa porque recuperas VN más rápido.
Los bonos step‑up surgidos del canje comparten una regla práctica con intereses semestrales y amortizaciones escalonadas.
En las series en USD bajo ley argentina (AL), la normativa establece que los intereses se pagan el 9 de enero y el 9 de julio de cada año, con cronogramas de amortización que inician en fechas específicas según la serie.
Por su parte, en las series en euros, tanto locales (AE) como globales (GE), la documentación fija pagos semestrales los días 9 de enero y 9 de julio.
Antes de comprar, verifica el calendario exacto de tu especie (AL29, AL30, AL35, AE38, GD30, entre otros) en su término legal.
¿Qué es el cupón de interés?
El cupón representa el interés anual que el emisor se compromete a abonar sobre el valor nominal (VN). En bonos step‑up la tasa aumenta por periodos.
De este modo, cobras cupón = VN × (tasa anual / frecuencia). Si el cupón es semestral, divides entre 2.
La renta es independiente del precio de mercado al que hayas comprado. Cuando veas la expresión 30/360 en el término legal, indica la convención de días usada para prorratear intereses, ya que te servirá para estimar intereses corridos si compras entre cupones.
- Para evaluar y comparar especies, entiende cupón, valor residual, paridad, TIR y duración modificada. Lista flujos de cupón y amortización, estima rendimiento con tu precio de compra y mide sensibilidad a tasas. Reinvierte según objetivos y diversifica siempre.
¿Cuándo pagan los bonos AL, GD y AE?
Para planificar flujo de caja, ten en cuenta que:
- Los AL en USD pagan intereses en enero/julio y amortizan en cuotas semestrales.
- Los AE en EUR también pagan enero/julio.
- Los GD replican la lógica semestral, con jurisdicción de Nueva York en su documentación.
La confirmación siempre debe hacerse en los términos y condiciones de cada especie.
¿Qué es el valor residual de un bono?
Es el porcentaje del capital que aún no fue amortizado. Si el valor residual es un 80 %, significa que ya recuperaste 20 % del VN y te resta cobrar 80 % en futuras cuotas.
¿Qué es la TIR (Tasa Interna de Retorno) de un bono?
Es el rendimiento anual implícito, considerando el precio que pagas hoy y todos los flujos futuros en cupones con amortizaciones hasta el vencimiento.
Si la TIR sube, el precio suele bajar y viceversa. Úsala para comparar títulos con distintos cupones y calendarios. La TIR homogeneiza resultados en una sola tasa anual.
¿Qué es la paridad de un bono?
Indica a qué porcentaje del valor técnico cotiza el título. Paridad del 70 % implica que el bono vale 70 sobre 100 de su valor técnico; a simple vista, cotiza “bajo la par”.
Asimismo, la paridad condensa precio de pantalla, intereses corridos y valor residual; por eso es útil para comparar especies rápidamente.
¿Qué es la duración modificada de un bono?
Es la sensibilidad del precio ante movimientos de tasas. Una duración modificada de 3 sugiere que, si la TIR sube 1 punto porcentual, el precio aproximadamente cae un 3 %.
De esta manera, es muy útil para comparar riesgo de tasa entre títulos. En general, cupones más altos y amortización más temprana reducen la duración, mientras que cupones bajos y vencimiento lejano la aumentan.
- Un bono soberano argentino no es “seguro” por definición. Puede sufrir default, reestructuración, cambios regulatorios y controles de capital. Además, la volatilidad y el tipo de cambio impactan el precio y la liquidez. Diversifica y evita apalancarte en exceso.
¿Cómo saber cuánto vas a recibir por tus inversiones en estos bonos?
Sigue 3 pasos simples para saber cuánto vas a recibir por tus inversiones en estos bonos:
- Lista tus flujos: para cada fecha, anota cupón y, si corresponde, amortización. Usa el valor residual para saber qué porcentaje de capital se paga.
- Calcula renta: renta = VN × (cupón anual / 2) si el pago es semestral. Si compraste por debajo de la par, además tendrás una ganancia por convergencia al valor técnico.
- Estima rendimiento: calcula la TIR con esos flujos y tu precio de compra. Si gestionas riesgo, compara duración modificada entre alternativas.
Un ejemplo orientativo es con VN 1.000, cupón 5 % y pagos semestrales. Cada cupón bruto será 25 (1.000 × 0,05 / 2).
Si el bono amortiza 10 % por semestre, el primer pago de capital será 100. Suma ambos para proyectar tu flujo y obtendrás la serie de cobros para estimar TIR y duración.
¿En qué podemos reinvertir para seguir creciendo?
Define primero tu objetivo:
- Ingresos periódicos: privilegia títulos con cupones más altos y amortización temprana.
- Protección ante tasas: acorta duración modificada.
- Diversificación: combina jurisdicciones (AL/GD) y monedas (USD/EUR).
Recuerda que un Bono Soberano puede convivir con instrumentos en pesos ajustados por CER u obligaciones negociables corporativas, siempre que tu perfil de riesgo lo permita.
Al respecto, un ejemplo de combinación es que una cartera simple podría asignar 50 % a AL30/AL35 para cobrar enero/julio; 30 % a GD30 para diversificar jurisdicción y 20 % a AE/GE en euros para cubrir moneda.
Revisa siempre comisión, tipo de cambio de liquidación y calendario de cada especie.
- Antes de invertir, lee los términos legales de cada bono y confirma calendario, moneda, modalidad de amortización y convención de días. Considera comisiones, impuestos e intereses corridos. Ajusta tamaño de posición a tu horizonte y tolerancia al riesgo personal.
Los Bonos Soberanos son una herramienta clave para invertir con seguridad y planificar el crecimiento financiero
Un Bono Soberano en Argentina se consolida como una alternativa estratégica para quienes buscan invertir con seguridad y proyectar un crecimiento financiero sostenible, puesto que, al estar respaldados por el Estado, ofrecen confianza a los inversionistas y permiten diversificar portafolios mientras se contribuye al desarrollo económico del país.
De tal manera, estos instrumentos representan una herramienta clave que une estabilidad, planificación y oportunidad en el mercado financiero argentino.
